（原标题：财务数据是经营的结果）股票开通杠杆

其实大家都清楚，财务数据是经营的结果，但很多人难免忍不住从结果反推，我们结合几个案例，一起探讨学习。

爱马仕的birkin，1984-2023，一些资料显示近40年价格年化增长4.8%，比通胀高了大约1.5%左右。

能否得出爱马仕包包具备不错的投资价值的结论？

前几天某大V说：

$贵州茅台(SH600519)$ 二季度的系列酒实现收入72.11亿元，同比增长42.52%；其它白酒公司看到这个数字估计头大。茅台光系列酒都快赶上$泸州老窖(SZ000568)$ 的收入了，还以这么快的速度增长，经济下行，千元以下的市场就那么大，茅台系列酒增长吃的全是其它白酒公司的市场哈。

请问为什么这个说法是纸上谈兵？

来看一则新闻：

有博主爆料奔驰车机上线高德地图红绿灯倒计时功能：1988元订阅三年。

在另外一个平行宇宙中有一场会议正在举行：

服务服总裁：我们上线的这个红绿灯倒计时功能、订阅率不太理想。

销售副总裁：这个功能手机上早就有了，还是免费的，上线的时候我就说过了，我们也应该免费，你们看，是不是让我说中了，没人订阅。

薪资和股价挂钩的CEO：那好，下个车机版本取消免费的手机互联功能，车主们想要用红绿灯倒计时功能就只能订阅我们的服务了。另外我们对外宣布，从造车公司转型为Car As A Service公司，是华尔街最喜欢的商业模式。

如果只看这项决策后的财报进行投资，你觉得是赚钱还是亏钱？

讲个已经发生的案例，过去几年$Meta(META)$ 的经历大家都知道，收入、利润增速大幅放缓，股价自然也大跌，那时候公司正在做什么呢？Story变现效率见顶，Reels正在发展用户尚未开始变现。公司也跟大家讲：这种青黄不接过去在Story上发生过，我们有成功的将Story货币化的经验，我们对未来Reels货币化很有信心。

如果不是对已经发生的结果——财务数据——太过恐惧，股价也不会跌到这么低。

请问从这个已经发生的案例中，我们能学到什么？

我讲过两次，上调腾讯的预期利润率。

结合腾讯的经营行为分析，请问我的观点对吗？为什么？

阿里这次的财报，对于这个经营结果，有满意的，有不满意的，结合阿里自蔡、吴组合上任以来的经营行为，请留下你的看法。

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