《金证研》南方资本中心 修远/作者 西洲 映蔚/风控

众所周知，高考试卷的分发和运送是高考试卷安全的关键步骤。在每年的高考中，试卷是如何被送到考生手上？事实上，这份“绝密”的文件，经历了和钞票运送一样严格的武装押运。而安邦护卫集团股份有限公司（以下简称“安邦股份”）正是从事此类业务的“一员”。

上市背后，安邦股份的安保业务发展值得关注，一方面，其所在省份中，不仅银行自建押运队伍，其或还面临着非武装押运企业对市场的“瓜分”。另一方面，安邦股份称积极拓展海外安保业务背后，其2016年曾成立公司布局海外，次年因进展缓慢亏损加大，转向国内安保。

一、非武装押运企业低价承揽安邦股份的网点，市场份额或遭“瓜分”

对于安邦股份来说，银行网点的数量决定着企业业绩的增长空间。

近年来，除了银行自建押运队伍以外，非武装押运企业作为现金押运外包商的情形，同样值得关注。

1.1具有省内全部武装押运资质的公司，或面临银行自建队伍和非武装押运的竞争

据签署日为2023年8月2日的招股书（以下简称“招股书”），目前浙江省具备武装押运业务资质的公司共12家，分别为安邦股份、安邦股份下属10家控股公司和1家参股公司（浙江金华安邦护卫有限公司），覆盖浙江省全部11个地市。

目前浙江省银行中，国有大银行、股份制银行、城商行及大部分农商行基本上将现金押运业务外包给安邦股份下属公司，中国邮政、邮储银行及少部分农商行采取自建押运队伍保障其业务运行，另杭州和湖州有5家地方性银行、工行杭州分行的部分网点和中信银行杭州分行将现金押运业务外包给梓昆（杭州）押运安保服务有限公司（以下简称“梓昆押运”）。

通过上述可知，浙江省内具备武装押运业务资质的公司中并无梓昆押运，但多家省内银行仍选择将押运业务外包给梓昆押运。

据萧山农村商业银行发布日期为2022年11月21日的守押寄库服务采购项目预成交结果公告，守押寄库服务采购项目拟成交供应商梓昆押运，中标价1,330万元/年。

也就是说，武装押运或面临非武装押运的竞争。

事实上，除安邦股份披露的“杭州和湖州5家地方性银行、工行杭州分行的部分网点和中信银行杭州分行”外，还有其他客户也选择将押运业务委托给梓昆押运。

1.2除安邦股份披露的银行外，还有中国邮政等将业务外包给梓昆押运

据中国邮政股份有限公司（以下简称“中国邮政”）于2023年5月11日发布的杭州市分公司对中国邮政集团有限公司杭州市分公司区县市安保运钞服务外包采购项目单一来源采前公示，根据杭州市分公司综合办提交的保安服务需求，本项目需采购萧山区、富阳区、临安区分公司安保运钞服务。

本项目共计3个标包，各标包均成交一个供应商，总采购预估额769.22万元，其中标包7萧山区分公司142.5万元，对应的公司为梓昆押运，服务期限为1年。

1.3梓昆押运在杭州地区以低价竞争的方式，承揽了原由安邦股份押运的20个网点

不仅如此，据2023年4月25日出具的《关于安邦护卫集团股份有限公司IPO审核中心意见落实函中有关财务事项的说明》（以下简称“审核中心意见落实函财务说明”），安邦股份披露称，梓昆押运在杭州地区以低价竞争的方式承揽了原由安邦股份押运的20个网点。

由此可见，除了银行自建押运队伍以外，安邦股份未来是否还面临着梓昆押运等非武装押运企业对市场的“瓜分”？或该“打上问号”。

在此情况下，安邦股份或寻求“走出去”，拓展海外安保业务。

二、称积极拓展海外安保业务背后，多年前曾设立公司布局海外市场“折戟”

企业想要发展海外安保业务，需要思考如何有效“走出去”、如何赢得市场认可、如何长远发展等一系列问题。

对于正拓展海外安保业务的安邦股份来说，其2016年底，安邦股份计划在海外安保业务方面有所突破曾设立公司进行海外市场拓展，次年却因进展缓慢亏损不断加大而“折戟”。

2.1未来三至五年，安邦股份计划开拓海外安保服务形成“3+1”业务发展格局

据招股书，安邦股份是一家综合性的安全服务提供商，目前主营业务覆盖金融安全服务、综合安防服务和安全应急服务三个领域，正积极拓展海外安保业务。

未来三至五年，安邦股份将在现有业务的基础上，借助数字化转型的契机，提升金融安全服务业务的运行效率和业务承接能力；并通过本次募投项目的实施，进一步提升其在综合安防、安全应急领域的核心竞争力，最终形成金融安全服务、综合安防服务、安全应急服务和海外安保服务“3+1”业务发展新格局。

且安邦股份称，其积极与海外中资企业建立联系，探索海外安保服务的实现模式。2018年2月2日，安邦股份与意大利安全调查公司签订合作交流意向书，2018年9月15日，安邦股份与刚果民主共和国内政安全部签署安保合作备忘录。安邦股份目前已参与坦桑尼亚中资企业安保服务。

而回顾历史，安邦股份2016年曾设立公司布局海外安保业务。

2.2 2016年底曾成立公司布局海外，一年后进展缓慢亏损加大转向国内安保

据招股书，安邦股份一直主要从事国内金融业武装押运业务，随着国内企业在境外投资的不断增长，安邦股份计划在海外安保业务方面有所突破。北京伟之杰保安服务有限公司（以下简称“北京伟之杰”）为国内安保企业拓展海外安保业务的先行者，2016年12月，安邦股份与北京伟之杰共同成立了浙江安邦护卫安全服务有限公司（以下简称“安邦安全”），希望借助双方的优势共同拓展海外市场。安邦安全的股权结构为安邦股份持股65%、北京伟之杰持股35%。

但安邦安全成立后，拓展海外安保业务进展缓慢，亏损有不断加大趋势。2017年12月，经双方商议，认为在当时条件下安邦安全转向国内安保更为务实，北京伟之杰同意将股权转让给有国内安保市场资源的杭州众安华纳酒店投资管理有限公司，安邦安全转向拓展国内大型活动安保等保安业务。

虽然安邦股份海外安保业务曾“折戟”，但其他企业并未停止拓展“脚步”。

2.3海外安保行业面临陌生而复杂的环境，多家安保公司布局海外安保业务初见成果

据中保华安集团有限公司（以下简称“中保华安”）官网，中保华安是一家综合型的现代安全服务企业，是上海“走出去”企业指定安全服务专业机构，列入保安协会首批“海外保安服务的推荐企业名录”。

截至2019年底，集团已在9个国家以及中国香港、中国澳门地区投资建立了安保公司，并且在8个国家建立了战略合作企业，为当地提供驻地保卫、保镖、安检、大型活动安保、安全培训、物流护卫、联网报警、视频监控、安全风险评估、智慧安防、危机处理、保安装备以及安全整体解决方案等多元化、一站式现代安全服务。

此外，中安保实业集团（以下简称“中安保”）海外业务始于2003年，是“走出去”的保安服务企业之一，海外安保业务板块面向全球布局，先后在多个国家设立了分支机构。

同时，中安保的海外安保业务板块，入选保安协会推出的2016版“中国海外保安服务企业推介名录”。

据中安保官网，欧美国家的保安企业在当前国际保安市场上占据着优势地位，美国市场研究和商业分析机构2018年发布的报告列出全球16家领先的保安公司中，10家均为欧美公司。

据从事安保业务的北京银盾保安服务有限公司（以下简称“银盾保安”）官网2022年12月5日的公开信息，目前，从事海外安保业务的中国企业，在业务能力、业务模式、服务水平等方面，均处于初级阶段。从市场和企业本身来看，当前中国海外安保行业存在的问题主要是市场有效容量不足、企业规模不足、业务能力不足、国际化水平不足。

具体来看业务能力方面，海外安保需要面临海外陌生而复杂的环境。此外，海外安保是一项系统的工程，除了派遣保安的人防之外，还需要物防、技防、工程、技术、管理等各方面的配套设计。

而国际化水平方面，由于缺乏必要的语言能力等，已经“走出去”的安保力量也只能在外国保安提供保护的围墙之内承担“内卫”工作。

不难发现，在未来布局中，安邦股份计划拓展海外安保业务，或面临武装、语言、人才等问题的考验。且多家安保公司此前布局海外安保业务初见成果，在此背景下，安邦股份拓展海外安保服务市场之路，能否顺利？尚未可知。

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